股市资金杠杆前五大市场参与者占总出货量约77.5%

（转自：新材料研习社）

7月7日晚，电池隔膜龙头星源材质公告，已于2025年7月7日向港交所递交公开发行境外上市外资股申请，并同日刊登相关资料。

星源材质主营锂电池隔膜，是国内隔膜行业领军企业，公司生产的隔膜主要包括湿法隔膜、干法隔膜、涂覆隔膜及各种功能膜，产品广泛应用于新能源汽车、储能电站、电动自行车、电动工具、航天航空、医疗环境以及包括充电宝在内的3C数码等领域。2021年开启出海进程，是国内首家实现隔膜批量出口的企业，全球产能布局覆盖欧、美、东南亚。

2024年全球电池隔膜总出货量约为277亿平方米，前五大市场参与者占总出货量约65.1%，其中星源材质在全球电池隔膜市场中排名第二，市场份额为14.4%。而2024年中国电池隔膜总出货量约为233亿平方米，前五大市场参与者占总出货量约77.5%。2024年星源材质在中国电池隔膜市场份额约为17.1%，排名第二。

今年星源材质海外投资布局动作多。6月28日，其东盟基地——马来西亚工厂(一期)项目建成，总投资近50亿，年产能20亿平方米。海外产能释放后将贡献集团一半利润。当前，锂电产业链赴港上市成趋势。宁德时代宣布赴港上市，有望成三年内港股最大IPO，今年近十家锂电企业奔赴港股。

从最新数据来看，星源材质涂覆隔膜的出货占比有所下降，在2025年第一季度销售营收5.59亿元占总额的63.4%，而干法隔膜和湿法隔膜销售额占比分别为18.4%和18.2%。而从毛利率来看，湿法隔膜毛利率最高，在2025年一季度仍然高达39.6%。

招股书显示，星源材质在2022年至2024年营收分别为28.67亿元、39.82亿元35.06亿元，其中2025年第一季度营收8.81亿元，较去年同期同比增长24.88%。而毛利润来看，2022年至2024年分别为12.85亿元、12.90亿元和9.84亿元，其中2025年第一季度毛利润2.08亿元，较去年同期下降18.5%。

招股书显示，星源材质本次募集资金将用于扩大海外网络，具体包括在马来西亚和美国兴建生产基地，并在新加坡兴建运营及研发中心。其中马来西亚生产基地的总投资额约54.62亿港元，建造期约三年。美国生产基地的总投资额约6.32亿港元，建造期为一年。此外，星源材质拟总投资约2.1亿港元在新加坡建设营运及研发中心，该项目将于于2026年初开始实施并于2028年上半年竣工。新加坡中心的集成以后将作为星源材质国际贸易枢纽和区域基地，协调其东南亚地区的销售、客户服务、供应链管理和研发合作。

此外，星源材质还将使用部分募集资金用于研发固态电池相关产品、其他功能膜及新一代锂离子电池隔膜产品，其中包括建造先导生产线、采购相关研发物料及设备，并培训相关研发人员，以便系统地开发固态电池材料、固态电解质膜及半固态电解质膜，并推出新产品。